今天，上海金融法院對原告投資者訴被告鮮言操縱證券交易市場責(zé)任糾紛一案作出一審判決。該案系全國首例主板市場交易型與信息型操縱混同的證券操縱侵權(quán)責(zé)任糾紛，也是首例適用民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，以犯罪處罰款優(yōu)先賠付投資者損失的證券類侵權(quán)案件。

本案被告鮮言因操縱其實際控制的匹凸匹金融信息服務(wù)（上海）股份有限公司的股票價格和交易量，先后受到了行政處罰和刑事定罪。

2017年3月30日，中國證監(jiān)會認定鮮言于2014年1月起的一年多時間里，通過在自己實際控制的證券賬戶之間交易、虛假申報等方式，實施操縱證券市場違法行為，決定沒收其違法所得5億余元，并處以28億余元罰款。

2020年12月21日，上海市高級人民法院又作出生效刑事判決，認定鮮言構(gòu)成操縱證券市場罪，處以有期徒刑3年4個月，罰金1千萬元并追繳違法所得。

之后，十三名原告投資者主張他們在鮮言操縱市場期間買賣了標的公司股票發(fā)生損失，要求鮮言賠償包含投資差額損失等在內(nèi)的全部經(jīng)濟損失。

鮮言認可實施了證券操縱行為，但認為其操縱行為于2015年6月12日結(jié)束，此后投資者的交易行為與其無因果關(guān)系。標的股票價格波動主要受到2015年股災(zāi)等系統(tǒng)性風(fēng)險的影響，投資者存在非理性投資行為，應(yīng)當(dāng)對投資損失自擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。

對此，上海金融法院申訴審查與審判監(jiān)督庭副庭長沈竹鶯表示，與操縱本身沒關(guān)系，但也會對股價造成影響的重大事件，都會被納入損失核定中考量。最終核算出的損失，會把這些無關(guān)因素都撇除，確保就是操縱行為所引發(fā)的投資損失。

最終，上海金融法院經(jīng)審理認為，被告鮮言操縱證券市場的行為構(gòu)成侵權(quán)，依法應(yīng)對原告由此遭受的損失承擔(dān)賠償責(zé)任，判令被告鮮言賠償13名原告損失共計470萬余元。

由于鮮言表示在行政責(zé)任和刑事責(zé)任追究下，已無力承擔(dān)本案民事賠償責(zé)任。投資者勝訴可能面臨無財產(chǎn)可供執(zhí)行的風(fēng)險。上海金融法院依據(jù)民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，對鮮言操縱證券市場刑事案件中的處罰款進行了保全。

沈竹鶯法官介紹，這筆錢其實是已經(jīng)在法院的代管款賬戶中，如果在后期的執(zhí)行過程中，不能找到鮮言的其他財產(chǎn)來承擔(dān)民事判決書所載明的賠償責(zé)任，那么這筆保全款，可以優(yōu)先用來救濟這些投資者的損失，以求最大程度實現(xiàn)證券中小投資者的權(quán)利救濟。

（看看新聞Knews記者：張幗霞 馮家琳 實習(xí)編輯：郭凱旋）