今天，被稱作“上海GPU第一股”的沐曦集成電路股份有限公司正式登陸科創(chuàng)板，上市首日股價表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場預(yù)期。開盤價報700元，較發(fā)行價上漲近6.7倍，盤中最高觸及每股895元，最終收盤于每股829.9元，漲幅約為693%。公司總市值一舉躍升至3320億元，成為資本市場矚目的焦點(diǎn)。

此次發(fā)行，沐曦股份網(wǎng)上中簽率低至0.03%，網(wǎng)下申購倍數(shù)更是高達(dá)2200多倍，顯示了市場資金的極高熱情。有中簽股民表示，已在開盤高位部分賣出，先行鎖定成本。未能中簽者則深感遺憾。在市場看來，沐曦股份受到熱捧，核心邏輯在于其“自主可控”的高性能通用GPU技術(shù)。

公司聯(lián)合創(chuàng)始人、CTO兼首席硬件架構(gòu)師彭莉在接受采訪時表示：“我們最大的技術(shù)能力，從芯片硬件底層來講，是擁有全自研的核心IP，這是一個通用并行計算的GPU架構(gòu)?！彼龔?qiáng)調(diào)，公司自2020年成立之初，便堅持走自主可控、自主研發(fā)的技術(shù)路線。

而高性能通用GPU對于國內(nèi)的資本市場來說，此前一直是一個空缺，疊加自主可控的技術(shù)優(yōu)勢，打開了股價的想象空間。國金證券分析師黃岑棟表示，在當(dāng)前國家強(qiáng)調(diào)科技自主可控的大戰(zhàn)略背景下，市場對于國產(chǎn)替代邏輯的認(rèn)可度正在加強(qiáng)，相關(guān)企業(yè)的期待值也隨之升高。

沐曦股份，這家成立和扎根在上海的GPU企業(yè)，成立僅五年，最近三年營業(yè)收入的復(fù)合增長率超過4000%，且虧損呈現(xiàn)收窄態(tài)勢。本次上市，公司募集資金超過40億元，將主要投向新型高性能通用GPU等前沿技術(shù)研發(fā)。華泰聯(lián)合證券執(zhí)行委員會委員高元認(rèn)為，科創(chuàng)板作為支持硬科技企業(yè)的“試驗田”，持續(xù)為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供了關(guān)鍵助力。

當(dāng)前，人工智能浪潮席卷全球，作為AI算力核心的高性能GPU需求激增，而這一市場長期被英偉達(dá)、AMD等國際巨頭主導(dǎo)。在美國技術(shù)封鎖的背景下，國產(chǎn)替代需求迫切，為本土GPU企業(yè)創(chuàng)造了發(fā)展窗口。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，沐曦股份的產(chǎn)品性能已可對標(biāo)英偉達(dá)A100至H100系列。

而就在不到半個月前，“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板，上市首日，股價一度飆升超500%，打開了“國產(chǎn)替代”的想象空間。然而，僅僅幾天后，美國公司英偉達(dá)以上繳美國政府約25%交易費(fèi)的代價，換取向中國出售H200人工智能芯片的許可。

未來，AMD、也就是超威半導(dǎo)體，和英特爾也將受益這一政策，能夠向中國出口人工智能芯片。面對這些“AI霸主”們突如其來的入華政策松綁，國產(chǎn)AI芯片企業(yè)股價并未應(yīng)聲下跌，反而走出了逆勢上揚(yáng)的行情。摩爾線程股價一度飆升至每股900多元。在此背景下，今天上市的沐曦股份相比摩爾線程首日，中簽率更低、漲幅更高，足見市場對"國產(chǎn)替代"概念的熱情。

通信領(lǐng)域?qū)＜?、?fù)旦大學(xué)中國研究院特邀研究員汪濤分析認(rèn)為，支撐市場信心的因素包括：沐曦股份自身業(yè)績增長迅速；其所在的AI芯片賽道增長率高達(dá)40%至60%，市場空間廣闊；以及國家對該領(lǐng)域的高度支持。他指出，美國在芯片領(lǐng)域?qū)θA政策反復(fù)無常，嚴(yán)重影響了客戶供應(yīng)鏈的穩(wěn)定預(yù)期，這為國內(nèi)企業(yè)提供了追趕和替代的機(jī)會。

十年前，全球GPU市場幾乎只有兩大玩家，也就是剛剛提到的英偉達(dá)和AMD。那時候，國內(nèi)GPU領(lǐng)域幾乎是一張白卷。近年來，隨著美國對中國技術(shù)封鎖步步升級，英偉達(dá)在國內(nèi)的市場占有率從95%暴跌至0%，看似被美國卡住了脖子，也給了國產(chǎn)GPU產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的機(jī)會。

以摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技為代表的國產(chǎn)GPU“四小龍”相繼崛起，它們大多創(chuàng)始團(tuán)隊具備國際大廠背景，并從一開始就瞄準(zhǔn)高性能通用GPU賽道。其中，沐曦股份、壁仞科技、燧原科技均為上海企業(yè)，凸顯了上海在集成電路產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)。目前，除已上市的沐曦和摩爾線程外，壁仞科技已啟動港股上市備案，燧原科技也進(jìn)入了上市輔導(dǎo)階段。

在資本的推動下，國產(chǎn)GPU企業(yè)的追趕速度將進(jìn)一步加快。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，英偉達(dá)的軟硬件生態(tài)經(jīng)過近20年的積累，目前優(yōu)勢明顯，但要重新打開中國市場并不容易，這給了國內(nèi)企業(yè)追趕的機(jī)會。以沐曦股份為代表的國產(chǎn)GPU“四小龍”，被視為打破壟斷、支撐中國人工智能和大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“關(guān)鍵拼圖”。業(yè)內(nèi)預(yù)計，未來五年內(nèi)，國產(chǎn)GPU有望占據(jù)國內(nèi)智算中心市場20%的份額，其當(dāng)前市值仍具備顯著的成長空間。