1月26日，倫敦現(xiàn)貨黃金突破5100美元/盎司大關(guān)，再創(chuàng)歷史新高；白銀價(jià)格突破100美元/盎司，比歷史高位整整翻了一倍；“金價(jià)創(chuàng)歷史新高”已不再是新聞。當(dāng)倫敦現(xiàn)貨黃金站上5100美元/盎司、白銀突破100美元/盎司時(shí)，“創(chuàng)歷史新高”已經(jīng)從新聞變成了背景音。

黃金連續(xù)6個(gè)交易日上漲，背后的原因是全球資金在重新評(píng)估“什么才是真正可靠的價(jià)值錨”。美國(guó)債務(wù)高企，財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大，美元信用被反復(fù)透支。市場(chǎng)預(yù)期，今年美聯(lián)儲(chǔ)還將繼續(xù)降息。在這種環(huán)境下，黃金作為避風(fēng)港的吸引力進(jìn)一步突顯，不管機(jī)構(gòu)還是普通投資者，紛紛加碼黃金期望實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值。不過(guò)對(duì)于黃金而言，目前已累計(jì)巨大的漲幅，目前的價(jià)位上車(chē)風(fēng)險(xiǎn)偏高。所以對(duì)于手里有一定閑錢(qián)，希望長(zhǎng)期保值的投資者來(lái)說(shuō)，可以嘗試逐漸配置一些黃金，但不宜加杠桿或重倉(cāng)投入。

相比黃金的漲幅，白銀這一輪漲得更猛、更快，也更具爭(zhēng)議。一方面，它同樣承載著避險(xiǎn)與貨幣屬性；另一方面，新能源、光伏、電子制造等產(chǎn)業(yè)對(duì)銀的真實(shí)需求不斷放大，這樣的雙重屬性導(dǎo)致白銀的漲勢(shì)比黃金更猛。

1月26日晚間，國(guó)投白銀LOF（161226）公告將于2026年1月28日起暫停申購(gòu)（含定期定額投資）業(yè)務(wù)。據(jù)悉，這是全市場(chǎng)唯一一只主要投資于白銀期貨的基金產(chǎn)品，這也讓眾多投資者“紛紛上車(chē)白銀”，消息一出，很多人感嘆“剛跨一只腳，就關(guān)門(mén)了？國(guó)投白銀LOF暫停申購(gòu)這一動(dòng)作，本身就是一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：當(dāng)資金蜂擁而至、產(chǎn)品規(guī)模被動(dòng)膨脹時(shí)，管理人選擇先“踩剎車(chē)”，往往意味風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)走到需要控速的階段。白銀向來(lái)有“放大版黃金”之稱(chēng)。漲的時(shí)候比黃金猛，跌的時(shí)候也更狠。歷史上多輪行情都證明，白銀的波動(dòng)率顯著高于黃金。當(dāng)全年漲幅明顯跑贏黃金、討論熱度快速出圈，白銀已經(jīng)從“被低估資產(chǎn)”轉(zhuǎn)向“情緒資產(chǎn)”，一旦預(yù)期發(fā)生細(xì)微變化，回調(diào)往往來(lái)得又快又急。綜合來(lái)看，白銀并非沒(méi)有長(zhǎng)期邏輯，但當(dāng)它以“漲幅冠軍”的姿態(tài)登場(chǎng)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)從“值不值得配置”，升級(jí)為“能不能承受波動(dòng)”。所以對(duì)白銀而言，目前可能只適合能承受大幅波動(dòng)，想博短期收益的投資者。

金銀連創(chuàng)歷史新高，現(xiàn)在上車(chē)還來(lái)得及嗎？答案恐怕不是簡(jiǎn)單的“是”或“否”。如果你的期待是短期暴利，那么此刻追高，風(fēng)險(xiǎn)顯然大于機(jī)會(huì)；價(jià)格越創(chuàng)新高，波動(dòng)就越劇烈，任何一次政策轉(zhuǎn)向或流動(dòng)性收緊，都可能帶來(lái)急剎車(chē)。但如果你的目標(biāo)是資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，那么貴金屬依然有其位置，只是“怎么買(mǎi)”比“買(mǎi)不買(mǎi)”更重要。