自7月至今，A股 滬深兩市日成交額突破萬億已成常態(tài)，7月以來的50個(gè)交易日中，有49個(gè)交易日成交額在萬億元以上，這種罕見的成交量 連續(xù)高位，究竟由何力量推動(dòng)？最近，有市場傳言稱，國內(nèi)日益興起的量化高頻交易占到了總成交量的50%，實(shí)際情況究竟是怎樣的呢？

上證綜指過去一年多的日K曲線

這是上證綜指過去一年多的日K曲線，可以看到，本月初，兩市成交額一度達(dá)到1.7萬億，與去年7月類似，但是這兩次，滬指的走勢卻完全不同。去年，放量帶來指數(shù)單邊拉升，但今年，雖有爬升，仍以寬幅震蕩為主。銀河證券資深投顧周錚表示，整個(gè)市場的資金就趨向于做一些短線化的交易，這樣的話就帶動(dòng)了整個(gè)市場換手的提升。

銀河證券資深投顧 周錚

到底是誰在頻繁換手？業(yè)內(nèi)稱是來自于整體規(guī)模達(dá)到萬億的量化私募。所謂量化，是通過機(jī)器學(xué)習(xí)后，利用AI技術(shù)自動(dòng)進(jìn)行高頻交易，現(xiàn)階段，日換手率在20%上下。那么量化是不是真的貢獻(xiàn)了一半的市場交易量呢？一位百億級(jí)機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理表示，量化萬億的總規(guī)模，去掉重復(fù)計(jì)算，真實(shí)規(guī)模約在7000億。

上海鳴石投資管理有限公司投資經(jīng)理張夢(mèng)柯告訴記者：“像我們平均的倉位，大概是在70%多，那7000億的70%，其實(shí)我們整個(gè)量化市場的股票持倉大概是在5000億左右。那么按照5000億再來計(jì)算我們的換手率的話，其實(shí)差不多我們只能占到整個(gè)市場的20%。看看新聞Knews記者多方了解，20%這個(gè)比例和大型券商調(diào)研后得出的結(jié)論類似。

上海鳴石投資管理有限公司投資經(jīng)理 張夢(mèng)柯

公募基金人士認(rèn)為，今年由于抱團(tuán)效應(yīng)不明顯，機(jī)構(gòu)持續(xù)調(diào)倉換股，使得量化的邊際效應(yīng)開始凸顯。

海富通基金中小盤混合基金經(jīng)理范庭芳說：“因?yàn)榻衲?，相?dāng)于我們江湖排位一樣，老大老二（重倉股）沒排出來，那量化會(huì)有一些促進(jìn)和推動(dòng)作用，加速的作用?！惫蓟痤l繁調(diào)倉疊加量化的作用，也使得A股板塊輪動(dòng)非常劇烈。

昨日（9月8日）早盤

近期，滬指持續(xù)走強(qiáng)，昨天早盤一度逼近3700點(diǎn)，最終微跌收?qǐng)?bào)，兩市成交額接近1.5萬億，連續(xù)第36個(gè)交易日突破萬億。

（看看新聞Knews記者：馬婕 陸駿 實(shí)習(xí)編輯：楊佳瀅）