時隔9個月，北京時間今天凌晨，美聯(lián)儲降息落地。美聯(lián)儲最新利率決議以近乎全票的結(jié)果通過了25個基點的降息。這也是美聯(lián)儲在內(nèi)部環(huán)境和國際環(huán)境都非常復(fù)雜的形勢下作出的決策。在貨幣政策會議結(jié)束后，鮑威爾說，此次降息并不意味著央行將開啟長期的降息周期，是否繼續(xù)降息應(yīng)觀望關(guān)稅、通脹和勞動力市場如何發(fā)展，然后再決定。

據(jù)了解，本次聯(lián)邦儲備委員會是以11比1的投票結(jié)果，通過降息25個基點決定的。而唯一投反對票的是剛剛宣誓就任理事的米蘭，他主張更激進的50基點降息，這也與特朗普長期以來的要求相呼應(yīng)。在外界看來，米蘭的加入為美聯(lián)儲的政策討論增添了新的變數(shù)。針對美聯(lián)儲接下來能保持其在公眾眼中的獨立性？鮑威爾表示，美聯(lián)儲"堅定致力于"保持其不受政治影響的獨立性。此外，美聯(lián)儲預(yù)測顯示，到年底將再降息50個基點，未來兩年每年再降息25個基點。

在美聯(lián)儲兌現(xiàn)市場期待已久的降息后，華爾街并未沉浸在狂歡之中。美股僅短線拉升，華爾街資金從高估值科技股流出，轉(zhuǎn)向金融、公用事業(yè)等受益于降息的傳統(tǒng)板塊。標普500房地產(chǎn)板塊、金融板塊上漲明顯。美債受益率在美聯(lián)儲宣布降息后一度短線下挫，10年期國債收益率回落至4%以下，接近上周低點。而中國資產(chǎn)持續(xù)走強，中概股多數(shù)上漲，納斯達克中國金龍指數(shù)漲2.85%。今天上午，A股三大指數(shù)集體上漲，全市場超2700只個股上漲。光刻機、半導(dǎo)體、機器人板塊漲幅居前。其中，科創(chuàng)50指數(shù)上漲了3.4%。截至中午收盤。滬深京三市成交額超1.7萬億元，較上一交易日放量1584億元。

美股收盤漲跌不一，反映了美國國內(nèi)對本次降息意見存在分歧。本次降息誕生于美聯(lián)儲承受空前政治壓力的背景下，最終下降25個基點是否不如市場預(yù)期？特朗普親信米蘭作為唯一一個投出反對票的人，其反對理由是認為下降程度不夠。結(jié)合此前特朗普多次干預(yù)美聯(lián)儲政策，未來美聯(lián)儲該如何保持獨立性？財經(jīng)評論員馬元今天在接受看看新聞Knews的采訪時表示，經(jīng)過長時間的等待，美聯(lián)儲最終決定降息25個基點，這一舉動基本符合市場預(yù)期。此前公布的美國CPI同比上漲2.9%，核心CPI同比上漲3.1%，也與市場預(yù)期大體一致，因此并沒有必要實施更大幅度的降息。否則，外界可能會將此舉解讀為“政治降息”，影響政策公信力。

馬元認為，在目前的情況下，完全不降息并不可行。最新數(shù)據(jù)顯示，美國8月市盈率創(chuàng)下四年新高，同時8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加2.2萬，遠低于經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期。綜合各方面因素，正如美聯(lián)儲主席鮑威爾所言，當前經(jīng)濟處于“放緩而非衰退”階段。因此，降息25個基點既釋放出寬松的政策信號，又兼顧了通脹不確定性，為后續(xù)政策調(diào)整留出空間。這種“試探性降息”也符合美聯(lián)儲一貫的利率管理策略。

自特朗普就任總統(tǒng)以來，他一直試圖將貨幣政策決策權(quán)收歸行政分支，不愿由其完全由美聯(lián)儲獨立運作。而美聯(lián)儲則努力維持其傳統(tǒng)獨立性，兩者之間存在明顯矛盾。不過，制度層面的"防火墻"依然存在。根據(jù)美國相關(guān)規(guī)定，美聯(lián)儲理事任期達14年，主席任期4年，特朗普若要撤換鮑威爾并不容易，最早也需等到2026年5月。在此之前，總統(tǒng)僅能通過輿論途徑施加壓力。此外，從法律程序上講，美國總統(tǒng)無權(quán)直接罷免美聯(lián)儲主席，此類決策必須通過國會批準。

全球金融市場牽一發(fā)而動全身，美聯(lián)儲降息操作無疑受到全球投資者廣泛關(guān)注。不少研究人士指出，本次美聯(lián)儲降息屬于預(yù)防式降息，或?qū)⑼苿尤蛸Y產(chǎn)配置向風(fēng)險資產(chǎn)傾斜。歷史上，預(yù)防性降息周期內(nèi)對利率敏感的科技成長板塊和中小盤股表現(xiàn)更突出。美債收益率跟隨政策利率也會普遍下行，長期債券和投資級公司債受益顯著。

此外，自1990年以來的六輪降息周期中，黃金在降息后10個交易日的勝率高達83%。除貨幣政策因素外，地緣政治風(fēng)險升溫也為黃金和白銀提供了額外支撐。多家機構(gòu)預(yù)計，年內(nèi)或明年中期國際金價有望挑戰(zhàn)3800美元或更高。而美元走弱和全球流動性改善會推動資本從美國轉(zhuǎn)向收益率更高的新興市場，尤其是亞洲股市和主權(quán)債。目前，我國央行降息空間不大，但仍有一定寬松空間。如果繼續(xù)采取貨幣寬松、保持極低利率，可能對A股市場形成提振，并推動市場出現(xiàn)第二波上攻行情。

美聯(lián)儲降息是否會成為市場轉(zhuǎn)折點，助力A股“金九銀十”行情到來。未來經(jīng)濟會是何走向？針對這些問題，財經(jīng)評論員馬元表示，若將2024年9月的降息視為起點，本輪美聯(lián)儲降息其實已并非首輪。市場也早已提前反應(yīng)：自5月底以來，標普500指數(shù)反彈超10%，黃金同樣大幅上漲，顯示降息及進一步降息預(yù)期已被充分定價。因此，在本次降息消息公布后，黃金、納指、道指等資產(chǎn)一度走弱，呈現(xiàn)典型的“買預(yù)期、賣事實”行情利好兌現(xiàn)后，市場缺乏繼續(xù)上攻的動力。后續(xù)走勢如何，仍需依賴企業(yè)盈利、經(jīng)濟復(fù)蘇進展及就業(yè)數(shù)據(jù)等基本面因素提供新的方向。

馬元說，從理論上講，降息有助于降低企業(yè)融資成本，刺激消費與投資，從而促進經(jīng)濟增長并降低失業(yè)率。然而，當前美國經(jīng)濟形勢復(fù)雜，尤其關(guān)稅政策帶來較大不確定性，抑制國內(nèi)需求增長，因此本次降息的實際效果仍有待觀察。對中國而言，美聯(lián)儲降息總體偏利好。中美利差倒掛收窄，降息消息公布后，美元兌離岸人民幣匯率最低觸及7.0855，創(chuàng)今年以來新低，反映人民幣升值、美元走弱的趨勢。在這一背景下，國際資本可能流向增長較高的新興市場，中國作為重要代表，有望成為資金流入的主要方向。